中际旭创市值达9300亿 一季度业绩或超预期

中际旭创提前披露了一季度财报，从原定的4月24日提前到4月17日，原因是“进展顺利”和“披露及时性”。这种操作较为罕见，市场对此解读为正面信号，认为一季度业绩可能超预期。盘中股价最高涨至808元/股，总市值逼近9000亿元大关。

中际旭创在2025年实现营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；毛利率从34.65%提升至42.61%。分季度来看，四个季度营收分别为66.7亿元、81.15亿元、102.15亿元和132.35亿元，显示下游市场需求持续增长。预计2026年第一季度营收将超过160亿元，净利润可能超过45亿元，同比增幅分别超过130%和180%。

公司的核心产品是400G、800G和1.6T等高速光通信收发模块。2025年公司产量达2376万只，销量达2109万只，相比2024年大幅提升。中际旭创的增长逻辑主要来自全球算力新基建推动和公司在光模块领域的领先地位。随着AI大模型的发展，全球主要CSP厂商加大资本开支，光通信模块成为重要一环。此外，中际旭创在全球光模块厂商排名中位居第一，境外收入占比超过90%。

中际旭创的创始人王伟修毕业于专科，后获得高级工程师称号并享受国务院特殊津贴。他最初创办了一个电机绕组设备的小厂，并于2012年将其上市。2016年，中际装备以28亿元收购苏州旭创，刘圣博士主导经营。2017年，公司更名为“中际旭创”，转型为光通信制造商。王伟修逐步淡出管理，其子王晓东担任常务副总。中际旭创凭借先发优势，成为全球光模块第一大厂商，市值从不到200亿暴增到8600多亿，王伟修及其一致行动人持股市值达到1513亿元。

未来几年，中际旭创面临中美地缘风险、技术路线风险、供应链风险和竞争风险。尽管如此，机构普遍对未来三年业绩充满信心。根据同花顺数据，6个月内有33家机构预测2026年度净利润一致性预期为228.87亿元，同比增长111.97%。最乐观的预测来自西部证券陈彤，预计2026年净利润为296.47亿元；最保守的是华泰证券王兴，预测值为204.06亿元。甚至有券商交流会内部给出了2027年底中际旭创3万亿市值的目标。